內(nèi)容源自 中國財經(jīng)、證券日報
8月18日，健之佳披露了收購唐人醫(yī)藥項目的后續(xù)整合方案。健之佳表示，“將依托唐人醫(yī)藥現(xiàn)有門店網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)，建立專業(yè)拓展團隊，由中心城市向周邊輻射，加強門店的密集布點?！贝饲敖≈压娣Q擬以20.74億元收購唐人醫(yī)藥100%股權(quán)、超600家門店。
這僅僅是連鎖藥店收購案中的一筆，有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者透露，德威治正在被某大型連鎖藥店收購。雙方從去年9月份開始洽談收購事項，目前因個別款項問題收購處于擱置狀態(tài)。
但與大型連鎖藥店火熱并購現(xiàn)象相對應(yīng)的是，大批中小藥店收益率下滑、發(fā)展承壓。從7月份開始，記者走訪北京朝陽區(qū)、海淀區(qū)、豐臺區(qū)、通州區(qū)等10余家藥店發(fā)現(xiàn)，線下藥店當前正面臨到店率低、單次購買量下滑以及復(fù)購率低等難題，這也直接導(dǎo)致藥店收益率下滑。同時，各線下藥店都在積極擁抱O2O，有線上優(yōu)勢的藥店受疫情影響明顯較弱。
有藥店復(fù)購率下降超5成 線上線下差異化競爭
位于北京市北三環(huán)的某線下連鎖藥店店長向《證券日報》記者算了一筆賬，藥店面積100平方米，每個月租金4.33萬元，店員工資共計2.5萬元，加上水電等費用，每月成本共計7萬元。2019年，平均每月營收28萬元至30萬元，今年平均每月營收22萬至23萬元，營收下降幅度為21.43%至23.33%。
據(jù)記者了解，該藥店營收下滑幅度尚屬較低的。位于朝陽區(qū)建華南路的某藥店店長告訴《證券日報》記者，相較2019年同期，今年藥店每月營收下滑超5成。
“行業(yè)的整體消費模式發(fā)生了變化，使得進店客流下滑幅度非常大，進店客流的轉(zhuǎn)化率、單次購買量等數(shù)據(jù)下滑明顯，復(fù)購率減少50%至60%。同時，門店增加了線上渠道的銷售，第三方物流支出也增多了。”魚躍醫(yī)療北京區(qū)域經(jīng)理鄭褀吉對《證券日報》記者表示。
記者通過走訪發(fā)現(xiàn)，積極布局線上渠道的藥店生存情況較為樂觀。位于廣渠門的海王星辰藥店店員向記者介紹，該門店面積50平方米左右，去年銷售額為400萬元至500萬元，其中線上消費額占比達60%，線下占比40%?！熬€上銷售在平穩(wěn)上漲，主要因為渠道布局已成熟，不光有自己的電商平臺(App)，同時也在使用第三方電商平臺，如美團、餓了么、京東等?！焙Ｍ跣浅剿幍甑觊L說。
“近幾年，線上購藥搶占了大量線下的生意。當然，線上渠道的壯大也會倒推整個藥店行業(yè)轉(zhuǎn)型升級?！辈菽玖挤娇偨?jīng)理楊斌對《證券日報》記者表示。
針對上述問題，某醫(yī)療投資機構(gòu)投資部產(chǎn)業(yè)投資總監(jiān)對《證券日報》記者表示，2021年國內(nèi)線上藥店市場規(guī)模在1720億元，線下藥店市場規(guī)模不到4700億元，相較2019年的1150億元和4258億元，擠壓并不明顯。
鄭褀吉認為，互聯(lián)網(wǎng)銷售讓藥物價格和利潤更透明，普通消費者對高利潤藥品的接受度下降，利潤進一步攤薄。這種情況下，大型連鎖藥店有力量抗衡，中小型藥店議價權(quán)較低，將進一步加速衰敗，從而使得藥店連鎖化進程不斷加速。另外，互聯(lián)網(wǎng)藥店的發(fā)展也將促進門店提高專業(yè)性和服務(wù)水平、增加定制化服務(wù)等。
東高科技高級投資顧問劉飛勇對《證券日報》記者表示，醫(yī)藥電商與線下藥店呈差異化競爭，從品類結(jié)構(gòu)來看，醫(yī)藥電商銷售主要以VD系列和鈣制劑為主，且該品類線上占比已趨于穩(wěn)定，對線下藥店影響已弱化；從銷售模式來看，醫(yī)藥電商主打便利性與性價比，但不能滿足及時性與服務(wù)型需求，而線下藥店在銷售藥品時會提供咨詢服務(wù)，同時線下互動能夠增強患者對藥店的認同感與消費黏性。
“線下藥店與醫(yī)藥電商應(yīng)錯位競爭，線下藥房可積極探索O2O等線上模式，以應(yīng)對行業(yè)客流量減緩和毛利率下降等潛在風(fēng)險?！眲w勇建議。
中小藥店發(fā)展承壓 大型連鎖藥店不斷擴張
劉飛勇認為，傳統(tǒng)線下藥店面臨的經(jīng)營困境有以下四點：首先，行業(yè)增速放緩，市場經(jīng)濟及醫(yī)保紅利帶來的藥店高速發(fā)展接近尾聲；其次，實體藥店客流不穩(wěn)，比如行業(yè)的顧客忠誠度不高，對顧客的觸點較單一，和顧客的關(guān)系多數(shù)也是短期關(guān)聯(lián)；再次，傳統(tǒng)的連鎖藥店大多還停留在過去的模式上，經(jīng)營同質(zhì)化，處于賣產(chǎn)品而不是賣服務(wù)的紅海市場中；最后，醫(yī)藥行業(yè)運營成本不斷上升，競爭加劇、帶量采購、零差率、貴細藥材占比下降，藥店毛利空間被擠壓。
楊斌表示，從零售行業(yè)“人貨場”的角度來看，傳統(tǒng)藥店從業(yè)人員年齡結(jié)構(gòu)偏大，行業(yè)經(jīng)驗單一，行業(yè)綜合型人才偏少；中小型藥店供應(yīng)鏈上藥品價格高、品類不齊；場地房租成本居高不下。
面對以上經(jīng)營困境，大批中小藥店無法像大型連鎖藥店那樣扛得住壓力，陷入低價轉(zhuǎn)賣、注銷、被吞并等困境。一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，“2015年至2018年，面對頭部連鎖機構(gòu)的收購，中小藥店還有一定的議價權(quán)。但2020年之后，中小藥店發(fā)展承壓，一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂又急于脫困的情況，店鋪轉(zhuǎn)賣的議價權(quán)會更低?！?br/>
而這正是頭部連鎖藥店并購擴張的好時機?！蹲C券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來已發(fā)生多起并購事件。具體來看，4月份，老百姓大藥房以16.37億元收購湖南懷仁大健康71.96%股權(quán)；益豐藥房發(fā)布公告稱，以2.04億元收購湖南九芝堂51%股權(quán)。6月份，健之佳擬以20.74億元收購唐人醫(yī)藥100%股權(quán)。7月份，益豐藥房公告稱，子公司新興藥房擬購買德順堂重組后的新公司70%股權(quán)，收購價格不超過1.19億元。
針對大型連鎖藥店積極推進連鎖化的原因，鄭褀吉表示，一是提高議價權(quán)和話語權(quán)，集團聯(lián)合采購價格更低，抗風(fēng)險能力強；二是經(jīng)營更加專業(yè)化、承接處方外流能力強，醫(yī)療資源豐富，可開展服務(wù)更多；三是精細化管理可以降低經(jīng)營成本。
據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，線下藥店共有8家公司于A股上市，包括大參林、第一醫(yī)藥、老百姓、益豐藥房、健之佳、一心堂、漱玉平民及嘉事堂等；有3家互聯(lián)網(wǎng)藥店于港股上市，分別是京東健康、阿里健康及平安好醫(yī)生。另外，叮當健康于8月17日晚間宣布通過了港交所聆訊。
政策不斷加持
頭部效應(yīng)持續(xù)凸顯
商務(wù)部于2021年10月28日發(fā)布的《關(guān)于“十四五”時期促進藥品流通行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確提出，要提高行業(yè)集中度，到2025年，培育形成5家至10家超五百億元的專業(yè)化、多元化藥品零售連鎖企業(yè)，藥品零售百強企業(yè)年銷售額占藥品零售市場總額65%以上，藥品零售連鎖率接近70%。
據(jù)中信證券研報，今年以來隨著行業(yè)分化加劇，上市公司對于中大型規(guī)模項目的并購及連鎖化進程有望加速。據(jù)國家藥監(jiān)督局《藥品監(jiān)督管理統(tǒng)計報告》，截至2021年9月底，全國共有《藥品經(jīng)營許可證》持證企業(yè)60.65萬家。其中，零售連鎖門店33.53萬家，單體藥店25.12萬家，連鎖率57.1%。
這也意味著，以“2025年零售連鎖率接近70%”為目標，以60.65萬家藥店為基數(shù)進行計算，單體藥店數(shù)量將在未來三年內(nèi)減少至18萬家左右，對比現(xiàn)在，將縮減近7萬家。
“藥店是長期價值突出的確定性賽道。從長期來看，藥店作為連接藥品和患者的第三終端，其作用存在不可替代性。隨著人口老齡化加劇以及國民健康意識的提高，藥店所發(fā)揮的健康與服務(wù)功能日益重要?！眲w勇說。
劉飛勇進一步表示，近幾年，頭部公司“強者恒強”效應(yīng)持續(xù)，行業(yè)頭尾效應(yīng)更加明顯，這進一步促進了醫(yī)藥零售資源的整合。從盈利能力來看，隨著集中度的提升，行業(yè)平均毛利率、凈利率均繼續(xù)保持了穩(wěn)健提升。
聲明：本文章來源于網(wǎng)絡(luò)，僅供參考交流，本站不對文中觀點及真實性負責(zé)，如有侵權(quán)請及時聯(lián)系本站刪除。
電話 400 898 7116
